日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
龙洲股分(002682):区域公路客运龙头
班车客运是公司的核心业务,市占率高达70%以上,是区域运输龙头。公司主营业务包括公路客运、货运、客运站业务和运输产业链延伸业务如汽车及配件销售维修、成品油销售等。其中,客运业务占总收入51%,班车客运又占客运收入的85%,是公司核心业务。公司占据福建省9大区域运输中心的两个,在龙岩与南平区域市场占有率达70%与80%以上,具有明显的垄断优势。
以海西经济区为腹地,未来交通需求较为旺盛。公司主要经营区域龙岩与南平两地均属于海西经济区。在发改委公布的《海峡西岸经济区发展规划》的总体布局上癫痫病护理,龙岩及南平分别处于重点发展的闽粤赣、闽浙赣互动望刺激公司经济腹地的交通需求。
政策壁垒与范围优势构筑核心竞争力。一般而言,政府部门出于安全和重复建设等斟酌,对市际与省际线路进行严格审批,因此市际与省际线路具有较高的政策壁垒。公司目前具有36个客运站,客运班线达854条,覆盖区域包括闽西、闽北城乡和福建省内各主要城市,基本完成龙岩与南平的布局,经营已到达一定范围海南有几家治癫痫病的医院,在跨区域并购扩大、新线竞标等具有一定优势。
募投项目主要用于客运线路扩大和货运业务拓展。本次公然发行公司拟发行4000万股,将分别用于客运车辆投放、龙岩公路主关键改造、货运车辆投放及武平物流中心建设项目,募投项目将进一步巩固公司在客货运上的优势。
风险揭露。公司主要风险来自于高铁分流、油价波运和跨区域收购风险。
我们预计公司2012-2014年完全摊薄EPS为0.62、0.70、0.79元。基于对公司基本面的理解、未来的盈利预期和相对估值等多方面斟酌,我们建议龙洲股分A股询价为9.3-11.16,对应2012年盈利PE为15-18倍。
特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现癫痫病遗传吗,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的公道价格区间。
